Regional Financial Integration and Financial Development: Evidence From Euro-South-Med Region – Erdal Özmen, Fatma Taşdemir

Abstract

This paper investigates the effect of regional financial integration on financial development
in South Mediterranean countries. To examine this relationship, we construct quantity-based
measure of regional financial integration using the bilateral financial flows within the
Euro-South-Mediterranean countries. The empirical results suggest that regional financial
integration is among the important determinants of financial development. We also find
that international financial integration and trade openness provide thresholding effects
for the sensitivity of financial development to regional financial integration. Accordingly,
the effect of regional financial integration on financial development tends to increase
with international financial and trade integrations. The results in this paper suggest that
policymakers should stimulate and deepen financial linkages not only with the European
Union but also within the South Mediterranean countries to reap the potential benefits of
financial development.
Keywords: Regional financial integration, Globalization, Financial development, South Mediterranean
countries
JEL Codes: F20, F36, F41, F62, R10

Bölgesel Finansal Bütünleşme ve Finansal Gelişme:
Avrupa-Güney Akdeniz Bölgesinden Bulgular

Öz

Bu çalışma, bölgesel finansal bütünleşmenin Güney Akdeniz ülkelerinde finansal gelişme
üzerindeki etkisini incelemektedir. Bu ilişkiyi analiz edebilmek için, Avrupa-Güney
Akdeniz ülkeleri arasındaki ikili finansal akımları kullanarak miktara dayalı bir bölgesel
finansal bütünleşme ölçütü oluşturulmuştur. Ampirik bulgular, bölgesel finansal bütünleşmenin
finansal gelişmenin önemli belirleyicilerinden biri olduğunu göstermektedir. Ayrıca,
finansal gelişmenin bölgesel finansal bütünleşmeye duyarlılığı üzerinde uluslararası
finansal bütünleşme ve ticaret açıklığı eşik etkiler oluşturmaktadır. Buna göre, uluslararası
finansal ve ticari bütünleşme düzeyleri arttıkça, bölgesel finansal bütünleşmenin finansal
gelişme üzerindeki etkisi de artma eğilimindedir. Bu çalışmanın bulguları, politika yapıcıların
sadece Avrupa Birliği ile değil, aynı zamanda Güney Akdeniz ülkeleri arasındaki finansal
bağları da teşvik etmeleri ve derinleştirmeleri gerektiğine işaret etmektedir; böylece
finansal gelişmenin potansiyel faydalarından daha fazla yararlanılabilir.
Anahtar Kelimeler: Bölgesel finansal entegrasyon, Küreselleşme, Finansal gelişme, Güney Akdeniz
ülkeleri
JEL Kodları: F20, F36, F41, F62, R10